■本报记者 矫 月

　　随着证券市场监管趋严，经营不利的上市公司有的被退市，有的被重组。不过，在新政出台后，仍有小部分经营压力较大的上市公司依然硬挺着。

　　众所周知，资产负债率的高低是评价上市公司好坏的重要指标之一。据注册会计师向《证券日报》记者介绍，一般来说，资产负债率保持在50%比较合理，也就是资产与负债的比例为1：1。而一旦资产负债率超过70%则说明公司的资产负债率有过高的危险。除了房地产等特殊行业外，如果公司资产负债率超过70%，投资者就要多加小心了。

　　Wind数据显示，截至8月23日，在1349家上市公司中，有421家公司的资产负债率在50%以上，其中，有132家公司的资产负债率超过70%。此外，目前，有632家公司今年上半年资产负债率出现上涨，其中，有45家公司的资产负债率增幅超100%。

　　半数资产负债率上涨

　　Wind统计数据显示，目前，*ST兴业、*ST云维、*ST景谷这三家公司的资产负债率超过100%，分别为166.93%、148.75%、128.28%。此外，南风化工、株冶集团、ST沪科、宁波富邦、保变电气等17家上市公司的资产负债率在90%以上。

　　另据统计数据显示，在132家资产负债率超70%的公司中，绿地控股、柳化股份、飞马国际、*ST中企、阳煤化工等43家上市公司的资产负债率达到80%以上。

　　在业内人士看来，上市公司资产负债率超过70%就已经有风险了，如果超过80%，则代表公司偿债压力较大。“一个企业的负债率高说明其资金成本很高，需要非常充沛的现金流才可能支撑，如果该企业同时处于一个现金流较弱的行业，那么该企业的经营持续性就存在较大的风险。”

　　值得注意的是，在上述上市公司中，有不少公司去年同期的资产负债率还在70%以下，但2016年上半年，上述公司的资产负债率就直接升至80%左右。比如京汉股份，去年同期，该公司资产负债率仅有39.01%，而截至2016年上半年，公司的资产负债率就上涨至79.15%，其增幅高达102.89%。

　　事实上，2016年上半年，不乏类似京汉股份这样资产负债率出现大幅增长的公司出现。据Wind数据统计，目前，在千逾家上市公司中，有半数上市公司资产负债率呈上涨趋势，其中，有45家上市公司资产负债率的增幅超100%。

　　在上述45家上市公司里，星美联合资产负债率的增幅最高为1143.59%；广东明珠资产负债率的增幅高达974.2%；*ST五稀资产负债率的增幅为591.82；久其软件资产负债率的增幅为429.47%。

　　《证券日报》记者发现，在上述45家资产负债率增幅过100%的上市公司中，多数公司的资产负债率在50%以下，其中，仅有10家上市公司的资产负债率过50%。如*ST兴业、京汉股份、华建集团、越秀金控4家公司的资产负债率则是已经超过70%，分别实现166.93%、79.15%、77.85%、73.27%。

　　房地产平均资产负债率直逼80%

　　业内人士认为，“一般来说，负债率超于70%的公司说明公司在经营上和现金流方面出现问题，可以表现出公司在举债过日子”。不过，也有如房地产行业上市公司这种特殊情况存在。

　　Wind数据显示，在132家资产负债率高于70%的上市公司中，按照行业来分的话，有23家上市公司属于房地产行业，在行业占比中高居榜首。

　　另有数据显示，截至2016年上半年，房地产行业资产负债率为79.72%，直逼80%。而去年同期，房地产行业资产负债率为78.85%。

　　统计数据显示，在上述23家房地产业上市公司中，嘉凯城的资产负债率最高，为93.55%；资产负债率最低的公司则是福星股份，为70.24%。

　　在业内人士看来，房地产开发行业，前期投资非常大，正常的范围在60％至70％之间，如超过80％，负债比例则有些过高，企业的经营将面临一定风险。

　　不过，从统计数据来看，在上述23家房地产上市公司中，有12家公司的资产负债率超过80%，占比超半数之多。

　　其中，万科A和新城控股在去年同期的资产负债率分别为78.06%和77.66%，两家公司的资产负债率皆是在2016年上半年上涨至80%以上，分别实现80.60%和82.81%。